El Banc d'Espanya ha revisat a l'alça el creixement del PIB de l'economia espanyola per al 2025 i l'ha situat en el 2,9%, tres dècimes més que en el pronòstic del setembre. En paral·lel, l'increment del PIB serà del 2,2% per al 2026 (quatre dècimes més del previst) i de l'1,9% per al 2027 (dues dècimes més), segons s'assenyala aquest dimarts en l'informe Projeccions macroeconòmiques i informe trimestral de l'economia espanyola del quart trimestre. El Banc d'Espanya justifica aquesta revisió en positiu per la publicació de les últimes dades de la comptabilitat nacional, que han elevat l'estimació del dinamisme de l'activitat dels trimestres recents, i per la fortalesa d'un consum privat que ha "superat les expectatives".
La valoració més positiva del sector exterior, sustentada en el dinamisme de les exportacions de serveis no turístics, també ha ajudat en aquesta correcció a l'alça del PIB per als anys 2025, 2026 i 2027. De retruc, l'entitat presidida per José Luis Escrivá també indica que la taxa d'inflació general va escalar fins al 3,1% al novembre, quatre dècimes més que a l'agost i per sobre de les projeccions del setembre, per culpa d'un repunt dels preus de l'energia i d'una "moderada acceleració" de l'apartat subjacent (serveis i béns industrials no energètics).
Per tot plegat, el Banc d'Espanya igualment ha modificat a l'alça la taxa d'inflació per al 2025 fins al 2,7% (dues dècimes més). De cara al 2026, la inflació es desacceleraria fins al 2,1% (quatre dècimes més del previst), però seria de l'1,9% el 2027 (cinc dècimes menys del previst). Aquesta rebaixa serà possible gràcies als menors preus de l'energia previstos pel retard de l'entrada en vigor del nou sistema de drets d'emissió de la Unió Europea.
Reducció de la incertesa comercial pels aranzels
Tot i aquesta projecció positiva de l'economia espanyola, el Banc d'Espanya alerta que la incertesa vinculada a l'evolució dels salaris i els marges empresarials podria materialitzar-se en un escenari alternatiu caracteritzat per "una inflació més elevada i un menor creixement del PIB". "D'altra banda, un augment de l'oferta d'habitatge davant l'alta demanda implicaria un creixement més gran del PIB i de la inflació, mentre que una evolució menys favorable de la demanda exterior neta podria traduir-se en un menor dinamisme de l'activitat", ha reflexionat en veu alta el Banc d'Espanya.
L'entitat també considera que s'ha reduït significativament la incertesa comercial provocada pels aranzels dels Estats Units. "Els últims acords han reduït la probabilitat d'escenaris més adversos d'intensificació de la guerra comercial", ha celebrat el Banc d'Espanya, que sí que veu "perills" en els episodis recents de volatilitat financera, associats principalment a les empreses tecnològiques.
Bones xifres a la zona euro gràcies a Espanya i França
El Banc d'Espanya constata que la inflació a escala global ha continuat desaccelerant-se, tot i que s'observa un "cert alentiment" del ritme de moderació dels preus, i que l'activitat econòmica a l'àrea euro va guanyar tracció en el tercer trimestre (un +0,3% en comparació amb el segon trimestre). Unes bones xifres a la zona euro gràcies al dinamisme observat a Espanya i França, mentre que Alemanya i Itàlia van registrar un estancament dels seus nivells d'activitat. Les previsions més actualitzades de l'Eurostat anticipen que el PIB de la zona euro creixerà un 1,4% el 2025, un 1,2% el 2026 i un 1,4% el 2027, una revisió a l'alça de dues dècimes per a 2025 i 2026 i d'una dècima per a 2027.
"Aquestes revisions reflecteixen les millors dades recents d'activitat, els menors preus de l'energia i una demanda externa més robusta, afavorida per la menor incertesa comercial", ha enumerat el Banc d'Espanya, que igualment posa sobre la taula que la inflació general de la zona euro es va mantenir en el 2,1% al novembre i com el Banc Central Europeu (BCE) aguanta amb els tipus d'interès al 2% des del juliol.
Alentiment de la creació d'ocupació i moderació de la reducció d'atur
Finalment, el Banc d'Espanya també constata que si bé encara es crearà ocupació en el període 2025-2027, el ritme es frenarà en els pròxims trimestres. Per aquest any, es preveu un augment del 2,7% del nombre de treballadors, quatre dècimes més que el 2024, però de cara al 2026 el creixement es quedarà en un 2% i el 2027, en un 1,4%.
Paral·lelament, la taxa d'atur moderaria el seu descens fins al 2027, en línia amb el menor dinamisme de la creació d'ocupació, tot i que passaria de l'11,3% del 2024 al 9,6% del 2027. A més, el Banc d'Espanya pronostica una "certa desacceleració" de l'increment de la població activa després que el 2025 avanci un 2,5%.