A la planta de l’antiga Nissan, a la Zona Franca de Barcelona, hi ha molta activitat. Hi operen dues empreses automobilístiques cotitzades. Per una banda, Ebro EV Motors, i per l’altra, la xinesa Chery. No es tracta que la planta s’hagi dividit físicament en dues parts, sinó que ambdues empreses la comparteixen, mitjançant una joint venture o aliança industrial, articulada mitjançant les societats Hub Tech Factory i Ebro SUV.
Qui domina aquesta aliança és Ebro EV Motors, que té el 60% d’aquesta aliança, i és la responsable de la gestió de la fàbrica, de la marca Ebro, i de bona part de l’organització industrial i comercial a Espanya. Chery té el 40% restant, aporta plataformes, tecnologia, experiència de fabricació i accés als models de marques xineses com Omoda o Jaecoo. L’objectiu, doncs, és convertir aquesta planta en un centre de producció tant per la marca Ebro com pels vehicles Chery destinats al mercat europeu.
Qui domina aquesta aliança és Ebro EV Motors, que té el 60% d’aquesta aliança, i és la responsable de la gestió de la fàbrica i de la marca Ebro; Chery té el 40% restant
Respecte a Ebro EV Motors cal dir que és una empresa que cotitza a la borsa des d’octubre de 2024. No va captar capital en aquell moment. Va sortir al BME Growth a una valoració aproximada d’uns 330 milions d’euros. Actualment té un valor borsari d’uns 452 milions d’euros, i això suposa una pujada superior al 35%. El 2027 s’espera que les seves vendes superin els 1.000 milions d’euros, i que entrin en números negres.
Els seus principals accionistes són Rafael Ruiz Rincón, qui té un 46,91% de les accions mitjançant la seva empresa unipersonal Focus On Next Frontier; Daniel Asensio, qui té un 7,79% mitjançant la seva empresa, també unipersonal, Clever Area Barcelona; Pedro Calef, qui té un altre 7,79% mitjançant Automotive Power Technology, i Maria Antònia Raventós, amb un 6,29%, mitjançant Impulsa i Tecnologías e Inversiones.
Tot plegat representen un 68,78% de les accions, que actuen coordinadament amb un pacte de socis. Són els principals impulsors del projecte, provenen del sector de l’automoció, i varen comprar la històrica marca Ebro, que feia dècades que havia desaparegut del mercat automobilístic, l’any 2021. Després van negociar l’acord amb la xinesa Chery. Aquesta darrera podria arribar a tenir en el futur, en virtut dels seus acords particulars, una participació de fins a un 9,9% a Ebro EV Motors. Abans de l’entrada de Chery, Ebro EV Motors era, essencialment, un projecte impulsat per aquests empresaris catalans. Amb Chery, tot canvià. Qui és Chery, però?
No és pas el principal productor de cotxes xinès, lloc que ostenta BYD, però sí que és el principal exportador de cotxes xinès. Chery Automobile Co, fundada l’any 1997, va començar a cotitzar a la borsa de Hong Kong el 25 de setembre de l’any passat. No fa, doncs, ni un any que cotitza. El preu de sortida a borsa va ser de 30,75 HKD o dòlars de Hong Kong. Avui cotitza a 24,38 HKD, la qual cosa suposa una forta caiguda, des de l’inici, del -20,7%.
Tot i això, té un valor borsari, passat a euros, d’uns 15.870 milions, unes 35 vegades més gran que Ebro EV Motor. Aquest any 2026 tindrà unes vendes d’uns 45.500 milions d’euros, i un benefici net d’uns 2.650 milions d’euros. Es paga a un PER inferior a sis, i proporcionarà aquest any un dividend superior al 5%, i creixent en el temps. Ebro i Chery són, doncs, dues empreses cotitzades, tot i que de dimensions molt diferents.
Que Chery faci acords per a la seva exportació és normal. Per distribuir els seus cotxes a l'Orient Mitjà, va arribar a una entesa amb el principal distribuïdor dels Emirats Àrabs, Al Habtoor. Com és que feu l’acord amb Ebro EV Motors? Aquesta darrera tenia una fàbrica moderna llesta per entrar a la Zona Franca de Barcelona, amb uns 300.000 metres quadrats, i oferia una localització amb accessos ferroviaris, proximitat al Port de Barcelona, una cadena de proveïdors consolidada, i la possibilitat d’una mà d’obra fortament especialitzada.
Tingué, a més un suport institucional a tots nivells. Chery, que ja exportava a Europa, volia una base europea, des d’on pogués fabricar una producció adaptada al mercat europeu, millorar la imatge de marca, i sobretot, reduir l’exposició als aranzels imposats per la Unió Europea (UE) als cotxes xinesos. Com funciona? Majoritàriament, Chery fabrica els seus cotxes a la Xina, i els porta als ports d’exportació, com ara el de Shanghai. Una vegada allà, desmunta tots els cotxes que ha fabricat en peces. En treu algunes de peces, que són les que després es fabricaran aquí. Porta els components restants per separat cap aquí amb vaixell, i a la planta de la Zona Franca es fa el muntatge dels cotxes xinesos, tot afegint les peces elaborades aquí.
Chery, que ja exportava a Europa, volia una base europea, des d’on pogués fabricar una producció adaptada al mercat europeu i reduir l'exposició als aranzels imposats per la UE
Tot plegat res de nou en el sector de l'automoció, que té una llarga tradició d’intentar minimitzar els costos aranzelaris. No és habitual que les empreses xineses acceptin ser minoritàries en aquest tipus de transaccions. Si bé per una banda són grans els avantatges que li reporta, cal reconèixer que Ebro EV Motors va saber negociar-ho molt bé. De fet, tots hi surten guanyant.
Abans que sortissin a cotitzar vaig parlar amb l’empresa Chery. Em vaig permetre felicitar-los per l’acord que havien fet amb Ebro. Impecable des de tot punt de vista. No vàrem comprar accions a la seva sortida a borsa, en aquell moment. Tal vegada es podria fer ara; com hem vist, no està pas cara. I Ebro? Sens dubte, disposa d’unes projeccions de resultats favorables de cara a l’any 2030 que podrien justificar una cotització més alta que l’actual. De tota manera, potser el més assenyat seria esperar a comprar-la en moments de debilitat.
Afegir VIA Empresa com a font preferida de Google de forma gratuïta
Estigues informat amb les últimes notícies d'actualitat