Funcas ha alertado este miércoles que el aumento de los tipos de interés y la refinanciación de la deuda pública que España emitió en el pasado a tipos más reducidos pueden elevar el coste de este capítulo por encima de los 60.000 millones de euros de cara a 2030. Ante esto, el centro de estudios "urge" al gobierno de Pedro Sánchez a aprovechar el actual ciclo económico "expansivo" para generar "margen de maniobra" y reducir la vulnerabilidad de las cuentas estatales ante "futuros choques". Según la entidad, la persistencia del conflicto en Oriente Medio, la inflación y la reticencia de los mercados a financiar el creciente volumen de deuda pública pueden "moderar el crecimiento de la economía española" y recortar el margen para hacer políticas fiscales a medio plazo.
Desde Funcas recuerdan que las grandes economías del mundo ya han visto cómo se encarecía su deuda. En el caso de EE. UU., el bono a diez años ha rozado el 5% y en Alemania el 3,5%, por primera vez desde la crisis financiera. "El bono español se mueve en la misma dirección y su cotización roza el 3,8%, medio punto más que a principios de año", alertan. Para la entidad, esta "tendencia alcista" global no se debe solo a la inflación y a los tipos de interés, sino que también responde a la "sensación de incapacidad de los gobiernos para contener el deterioro de los desequilibrios presupuestarios" y prevenir una "acumulación insostenible de deuda".
Desde Funcas recuerdan que las grandes economías del mundo ya han visto cómo se encarecía su deuda. En EE. UU., el bono a diez años ha rozado el 5% y en Alemania el 3,5%
"Lo que hay en el fondo de este sentimiento de los inversores es, por un lado, la presión sobre el gasto provocada por los programas de rearme, las ayudas para paliar los efectos de los conflictos geopolíticos y el coste del envejecimiento, cada vez más visible. Y, por otro, la dificultad para generar suficientes ingresos para financiar este gasto", concluye el área de coyuntura de Funcas en la nota titulada La economía española ante el repunte de la inflación y los tipos de interés.
Según los cálculos del organismo, en caso de mantenerse los tipos de la deuda española en los mismos niveles que en 2025 (es decir, alrededor del 3,2% los de largo plazo y el 2,2% los de corto plazo), los pagos por intereses se situarían en 2030 en unos 57.000 millones de euros, 17.000 millones más que en 2025.
Si a esto se suma el aumento de los tipos de interés previsto, la factura por intereses se elevaría en 3.600 millones más en 2030, hasta situarse un poco por encima de los 60.000 millones. Ante esta evolución y de la mejora de las perspectivas económicas en Alemania, Funcas prevé que el Banco Central Europeo (BCE) pueda decidir una nueva subida de un cuarto de punto en la reunión de mañana, hasta el 2,5%, después de la que ya se acordó en julio.
A ojos de los responsables del estudio, el repunte de la inflación y este aumento de los tipos de interés plantean “diversos desafíos para la sostenibilidad del ciclo expansivo de la economía española”. “En primer lugar, como los salarios pactados en convenios colectivos crecen un 3% de media, un punto menos que los precios, la sensación de pérdida de poder adquisitivo tenderá a extenderse y a frenar el consumo de las familias”, resaltan. Por otro lado, las subidas de tipos del BCE y su reflejo en el euríbor endurecen el acceso a la financiación de los hogares y las empresas, con un encarecimiento de las hipotecas y los préstamos al sector privado.
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