Malgrat les incerteses econòmiques i les tensions geopolítiques, marcades per diferents conflictes bèl·lics, les borses han completat una bona primera meitat de l'any, encara que no exempta d'episodis de volatilitat. Amb dades al tancament del primer semestre, l'S&P 500, l'índex de referència als Estats Units, s'ha revalorat prop del 10%, mentre que el Nasdaq ha fregat el 13%. A Europa, l'Ibex-35 ha estat un dels índexs amb millor comportament, en avançar per sobre del 12%, mentre que els guanys han estat més moderats en altres mercats de referència, com França o Alemanya.
"Conflictes com la guerra a l'Orient Mitjà o les tensions comercials entre blocs econòmics han generat volatilitat en els mercats, però, en general, podem dir que les borses han tingut un bon comportament en la primera meitat de l'any", sosté Daniel Sullà, director general de Caixa Enginyers Gestió. Els inversors han centrat la seva atenció durant la primera meitat de l'any en la fortalesa de l'economia global, amb el suport d'uns sòlids beneficis empresarials i per l'impuls de la inversió tecnològica, especialment en el desenvolupament de la intel·ligència artificial.
L'Ibex-35 ha estat un dels índexs amb millor comportament, en avançar per sobre del 12%, mentre que els guanys han estat més moderats en altres mercats de referència
Aquests factors han tingut més pes en el comportament dels mercats que les tensions geopolítiques o el repunt dels preus de l'energia. “Encara que en un primer moment la guerra a l'Iran va impactar en les borses i en el preu del petroli, la recuperació ha estat ràpida perquè els resultats de les empreses es mantenen forts i el conflicte no està tenint un impacte significatiu en els seus comptes”, explica Jaume Puig, director general de GVC Gaesco. Arribats a aquest punt i conegut el passat recent, que ens ajuda a projectar el futur a curt i mitjà termini, què podem esperar de les borses en la segona part de l'any?
Sense senyals de debilitament
La gestora estatunidenca Invesco, amb més de dos bilions de dòlars en actius sota gestió i presència en 120 països, estima que l'economia mundial accelerarà el seu creixement en la segona meitat de l'any, impulsada pel desenvolupament de la intel·ligència artificial i la positiva evolució dels mercats emergents. “Si bé els esdeveniments recents han endarrerit algunes de les tendències que esperàvem a començaments de l'any, no les han descarrilat”, assenyala en un informe el seu estrateg global de mercats, Brian Levitt, que afegeix: “Els balanços del sector privat són més sòlids que en cicles anteriors i els canvis de política podrien afavorir una reactivació gradual de la inversió i el consum. El resultat és un entorn constructiu, encara que en evolució, per als inversors”.
GVC Gaesco conserva per als pròxims mesos la seva estratègia de “capturar oportunitats de creixement”, amb una renda variable que manté “un biaix favorable al risc”, segons la seva estratègia d'inversió del tercer trimestre. “No hi ha senyals que apuntin a un debilitament dels beneficis empresarials en els pròxims trimestres i, si continuen sent bons, el mercat té marge de pujada, encara que pugui mantenir-se lateral durant períodes puntuals”, assenyala Puig. “Nosaltres continuem sent positius en renda variable, perquè creiem que l'economia continuarà creixent, encara que la bona evolució del primer semestre ens fa adoptar un to més prudent”, analitza Sullà.
Puig (GVC Gaesco): “No hi ha senyals que apuntin a un debilitament dels beneficis empresarials en els pròxims trimestres"
Tant GVC Gaesco com Caixa Enginyers mantenen en el radar una sèrie d'indicadors que consideren claus per anticipar l'evolució dels mercats i adoptar decisions ràpides si fos necessari. Així, a més dels ja esmentats resultats empresarials, segueixen l'evolució del mercat laboral i el consum de les famílies, els nivells d'inversió empresarial, el percentatge d'estalvi o endeutament de llars i empreses i, finalment, la política monetària del BCE i la Reserva Federal.
“Tots aquests indicadors els tenim en verd i l'únic que em preocupa una mica és que el cost dels diners a llarg termini es troba en nivells anormalment reduïts, per la qual cosa podria augmentar en els pròxims trimestres i impactar negativament en la inversió empresarial”, explica Puig.
Bones perspectives per a l'Íbex
En el cas de les cotitzades espanyoles, les perspectives també són positives. L’últim informe de Caixa Enginyers destaca les bones previsions sobre l’evolució de l’economia espanyola recollides en els últims informes del FMI i l'AIReF, un escenari que sol afavorir el comportament de les empreses cotitzades. “L’Íbex s’està beneficiant del bon comportament de la banca en el conjunt d’Europa, així com de les utilities i algun grup industrial”, diu Sullà.
El sector bancari europeu s’està beneficiant principalment d’una baixa morositat i d’una activitat dinàmica en un entorn de tipus mitjans, que permet mantenir uns ingressos atractius per l’activitat creditícia, mentre que les utilities es troben en un escenari favorable gràcies a l’electrificació i al desenvolupament de xarxes i infraestructures. “Les previsions són que els resultats dels grans grups de l’Ibex creixin a doble dígit aquest exercici, cosa que s’hauria de traslladar a la seva cotització en borsa”, apunta Sullà.
Sullà (Caixa Enginyers Gestió): “Les previsions són que els resultats dels grans grups de l’Ibex creixin a doble dígit aquest exercici”
“Les inversions en tecnologia estan impactant de forma positiva en la productivitat de les empreses de tot el món, també en les espanyoles, cosa que redunda en beneficis més alts i, potencialment, en cotitzacions més elevades”, conclou Puig.
Afegir VIA Empresa com a font preferida de Google de forma gratuïta
Estigues informat amb les últimes notícies d'actualitat