A pesar de las incertidumbres económicas y las tensiones geopolíticas, marcadas por distintos conflictos bélicos, las bolsas han completado una buena primera mitad del año, aunque no exenta de episodios de volatilidad. Con datos al cierre del primer semestre, el S&P 500, el índice de referencia en Estados Unidos, se ha revalorizado cerca del 10%, mientras que el Nasdaq ha rozado el 13%. En Europa, el Ibex-35 ha sido uno de los índices con mejor comportamiento, al avanzar por encima del 12%, mientras que las ganancias han sido más moderadas en otros mercados de referencia, como Francia o Alemania.
"Conflictos como la guerra en Oriente Medio o las tensiones comerciales entre bloques económicos han generado volatilidad en los mercados, pero, en general, podemos decir que las bolsas han tenido un buen comportamiento en la primera mitad del año", sostiene Daniel Sullà, director general de Caixa Enginyers Gestió. Los inversores han centrado su atención durante la primera mitad del año en la fortaleza de la economía global, respaldada por unos sólidos beneficios empresariales y por el impulso de la inversión tecnológica, especialmente en el desarrollo de la inteligencia artificial.
El Ibex-35 ha sido uno de los índices con mejor comportamiento, al avanzar por encima del 12%, mientras que las ganancias han sido más moderadas en otros mercados de referencia
Estos factores han tenido más peso en el comportamiento de los mercados que las tensiones geopolíticas o el repunte de los precios de la energía. “Aunque en un primer momento la guerra en Irán impactó en las bolsas y en el precio del petróleo, la recuperación ha sido rápida porque los resultados de las empresas se mantienen fuertes y el conflicto no está teniendo un impacto significativo en sus cuentas”, explica Jaume Puig, director general de GVC Gaesco. Llegados a este punto y conocido el pasado reciente, que nos ayuda a proyectar el futuro a corto y medio plazo, ¿qué podemos esperar de las bolsas en la segunda parte del año?
Sin señales de debilitamiento
La gestora estadounidense Invesco, con más de dos billones de dólares en activos bajo gestión y presencia en 120 países, estima que la economía mundial acelerará su crecimiento en la segunda mitad del año, impulsada por el desarrollo de la inteligencia artificial y la positiva evolución de los mercados emergentes. “Si bien los acontecimientos recientes han retrasado algunas de las tendencias que esperábamos a comienzos del año, no las han descarrilado”, señala en un informe su estratega global de mercados, Brian Levitt, que añade: “Los balances del sector privado son más sólidos que en ciclos anteriores y los cambios de política podrían favorecer una reactivación gradual de la inversión y el consumo. El resultado es un entorno constructivo, aunque en evolución, para los inversores”.
GVC Gaesco conserva para los próximos meses su estrategia de “capturar oportunidades de crecimiento”, con una renta variable que mantiene “un sesgo favorable al riesgo”, según su estrategia de inversión del tercer trimestre. “No hay señales que apunten a un debilitamiento de los beneficios empresariales en los próximos trimestres y, si continúan siendo buenos, el mercado tiene margen de subida, aunque pueda mantenerse lateral durante periodos puntuales”, señala Puig. “Nosotros seguimos siendo positivos en renta variable, porque creemos que la economía seguirá creciendo, aunque la buena evolución del primer semestre nos hace adoptar un tono más prudente”, analiza Sullà.
Puig (GVC Gaesco): “No hay señales que apunten a un debilitamiento de los beneficios empresariales en los próximos trimestres"
Tanto GVC Gaesco como Caixa Enginyers mantienen en el radar una serie de indicadores que consideran claves para anticipar la evolución de los mercados y adoptar decisiones rápidas si fuera necesario. Así, además de los ya mencionados resultados empresariales, siguen la evolución del mercado laboral y el consumo de las familias, los niveles de inversión empresarial, el porcentaje de ahorro o endeudamiento de hogares y empresas y, finalmente, la política monetaria del BCE y la Reserva Federal.
“Todos estos indicadores los tenemos en verde y el único que me preocupa algo es que el coste del dinero a largo plazo se encuentra en niveles anormalmente reducidos, por lo que podría aumentar en los próximos trimestres e impactar negativamente en la inversión empresarial”, explica Puig.
Buenas perspectivas para el Íbex
En el caso de las cotizadas españolas, las perspectivas también son positivas. El último informe de Caixa Enginyers destaca las buenas previsiones sobre la evolución de la economía española recogidas en los últimos informes del FMI y la AIReF, un escenario que suele favorecer el comportamiento de las empresas cotizadas. “El Íbex se está beneficiando del buen comportamiento de la banca en el conjunto de Europa, así como de las utilities y algún grupo industrial”, dice Sullà.
El sector bancario europeo se está beneficiando principalmente de una baja morosidad y de una actividad dinámica en un entorno de tipos medios, que permite mantener unos ingresos atractivos por la actividad crediticia, mientras que las utilities se encuentran en un escenario favorable gracias a la electrificación y al desarrollo de redes e infraestructuras. “Las previsiones son que los resultados de los grandes grupos del Ibex crezcan a doble dígito este ejercicio, algo que debería trasladarse a su cotización en bolsa”, apunta Sullà.
Sullà (Caixa Enginyers Gestió): “Las previsiones son que los resultados de los grandes grupos del Ibex crezcan a doble dígito este ejercicio"
“Las inversiones en tecnología están impactando de forma positiva en la productividad de las empresas de todo el mundo, también en las españolas, lo que redunda en beneficios más altos y, potencialmente, en cotizaciones más elevadas”, concluye Puig.
Añadir VIA Empresa como fuente preferida de Google de forma gratuita
Mantente informado con las últimas noticias de actualidad