El sector Living se consolida como una de las principales apuestas del capital inmobiliario en Europa. Según el European Living Investor Survey 2026 de Cushman & Wakefield, el 96% de los inversores institucionales prevé aumentar su exposición a este segmento durante los próximos cinco años, impulsado por la estabilidad de los retornos y unos sólidos fundamentales de demanda. Este paradigma marcará parte del debate de The District 2026, el mayor evento europeo dedicado al Real Estate desde la perspectiva del capital, que reunirá del 22 al 24 de septiembre en Ifema Madrid a fondos, operadores y plataformas para analizar cómo la vivienda está evolucionando hacia modelos más operativos, donde la escala, la experiencia del usuario, la regulación y la capacidad de gestión determinan la rentabilidad.
En esta evolución, la vivienda concentra una triple dimensión que condiciona las decisiones de inversión: es un activo financiero, por su capacidad para ofrecer retornos estables; un activo operativo, porque formatos como BTR, flex living o senior living exigen una gestión especializada; y un activo político, por la creciente intervención pública en materia de rentas, asequibilidad y protección del inquilino.
La vivienda, entre escasez de oferta y oportunidad inversora
La escasez de vivienda continúa siendo uno de los principales desafíos del mercado europeo. El Banco Europeo de Inversiones (BEI) estima que Europa necesita alrededor de 925.000 viviendas adicionales al año para cubrir la demanda, un desequilibrio estructural que sigue tensionando la oferta y condicionando las decisiones de inversión. A esta presión se suman la fragmentación regulatoria, los costes de gestión y el creciente escrutinio público sobre el acceso a la vivienda.
El Banco Europeo de Inversiones estima que Europa necesita alrededor de 925.000 viviendas adicionales al año para cubrir la demanda
El reto ya no consiste únicamente en acceder al mercado, sino en elegir la geografía, el producto y el modelo operativo adecuados. Harm Janssen, CEO de BPD Europe, Frederic Jariel, Cohead of real estate de Tikehau Capital, y Geoffroy de Pourtales, director de TPG Real Estate, analizarán qué mercados del sur de Europa ofrecen hoy un mejor equilibrio entre retorno y riesgo regulatorio, y qué formatos, desde BTR y flex living hasta senior living y residencial de lujo, están demostrando viabilidad a escala institucional.
BTR: del activo residencial a la plataforma gestionada
El build to rent se ha consolidado como uno de los formatos residenciales con mayor capacidad para atraer capital institucional. Más allá del inmueble, un activo BTR funciona como una plataforma residencial profesionalizada, con servicios integrados, experiencia de usuario y una gestión orientada a mejorar la retención y reducir la rotación de los inquilinos.
En España, Italia y Portugal, las rentabilidades de los activos todavía no reflejan plenamente la madurez del producto, lo que abre oportunidades para quienes sepan alcanzar escala operativa. Laura Fernández, senior advisor de Asval; Miguel Morales, coCEO y socio de Almond Real Estate; y Federico Bros, Head of Investment and Asset Management de M&G Real Estate, abordarán cómo se están configurando las plataformas BTR en el sur de Europa y qué dimensión necesitan para ser realmente eficientes.
Producir vivienda cuando todo presiona los márgenes
El desarrollo residencial para venta vive una paradoja en el sur de Europa: la demanda se mantiene elevada y los precios siguen creciendo, pero los promotores no logran entregar el volumen de vivienda que el mercado necesita. Según Eurostat, los precios de la vivienda en la UE aumentaron un 5,1% en el primer trimestre de 2026 y los alquileres un 3,0% respecto al año anterior.
Este entorno obliga a revisar márgenes, costes de construcción, estrategias de suelo y financiación del desarrollo. También está cambiando el producto, desde el tamaño de las viviendas y las tipologías hasta los servicios que el comprador está dispuesto a pagar. Desde la perspectiva de Juan Manuel Gómez, Managing director de Deutsche Finance International, Vanessa Gelado, Senior Managing Director, Head of Southern Europe de Hines, y Álvaro Alonso, Head of Living and Corporate Finance de Cushman & Wakefield, se examinará cómo los promotores están preservando la viabilidad de sus proyectos cuando casi todas las condiciones dificultan la generación de nueva oferta.
Escala, marca y gestión para ganar ventaja
La inversión en living ya no se mide solo por la compra de activos, sino por la capacidad de agregar, operar y profesionalizar carteras. En un sector todavía fragmentado, los grandes inversores buscan plataformas capaces de crecer en varias geografías, adquirir activos con visión de largo plazo y generar valor mediante una gestión activa.
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