El BBVA ha admès davant la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) que l'OPA hostil llançada sobre el Banc Sabadell presenta "riscos" i "incertesa", ja que "no pot garantir" tots els beneficis inicialment calculats. És la resposta oficial de l'entitat basca a l'aprovació de la venda de TSB per part del seu homòleg català, que ha generat un dividend de 2.500 milions d'euros a repartir el primer trimestre de 2026. Tot plegat ha quedat reflectit en una actualització del fullet de l'operació que el grup de La Vela havia lliurat amb anterioritat al regulador.
Durant la doble junta, tant el president del Sabadell, Josep Oliu, com el conseller delegat, César González-Bueno, van remarcar que les sinergies de l'operació sense fusió serien de "zero euros", a diferència dels 300 milions d'euros que preveia el BBVA després de les condicions imposades pel Consell de Ministres espanyol. A més, es van comprometre davant els accionistes d'exigir "transparència" en aquest capítol i que el banc biscaí expliqués amb claredat com calculava aquests diners.
El BBVA ha respost que si bé integrar el Sabadell "crea valor per als accionistes" malgrat les condicions, la "implementació de les sinergies derivades de la fusió" s'ajornarien entre tres i cinc anys. En qualsevol cas, l'entitat presidida per Carlos Torres ha assegurat en aquest document que està "revisant" sinergies i ha avançat que la fusió es completaria en entre sis i vuit mesos un cop superat el termini imposat per l'executiu estatal, malgrat que ha concedit que la seva anàlisi sobre "sinergies, pèrdues i costos estimats pot no ser completa en tots els seus aspectes", un fet que augmenta les opcions que es produeixin "responsabilitats imprevistes". Segons recorda, el motiu té a veure amb el fet que el BBVA no ha tingut accés a la informació no pública del Sabadell, donat el caràcter hostil de la proposta.
Tot plegat, en el cas que la Moncloa no veti la fusió si considera que no s'han complert les seves mesures, o si "dificulta, encara més, el fet de poder actualitzar els estalvis de costos i altres eficiències operatives". Però fins i tot si la fusió pogués tirar endavant, el BBVA adverteix que la integració operativa, amb la migració del sistema informàtic del Sabadell a l'entitat basca, podria "resultat especialment difícil i complexa" i "desviar substancialment el temps, l'atenció i els recursos de la direcció", suposant alhora "més costos" i recursos "del previst" inicialment.
Dificultats en calcular sinergies
En concret, l'entitat basca parla de dificultats per la "integració del personal, les operacions i els sistemes" o "la coordinació dels centres corporatius dispersos geogràficament". Així mateix, reconeix una possible "desviació de l'atenció" del personal i de canvis "en la cultura corporativa", així com dificultats per mantenir clients i relacions comercials.
"Les adquisicions són inherentment arriscades per les dificultats que poden sorgir en la integració de personal, d'activitats i tecnologies (...) i no és possible garantir que els negocis que el grup BBVA adquireixi puguin integrar-se amb èxit o que, un cop integrats, tinguin una evolució positiva, o que BBVA, després de la liquidació de l'oferta i la mesura permesa per la condició del Consell de Ministres, aconsegueixi coordinar els negocis de BBVA i el Banc Sabadell, racionalitzar les funcions administratives duplicades o generar estalvis en costos de finançament", afirma el document.
El BBVA detecta riscos de dany reputacional si retira l'OPA, però també alerta d'una possible pèrdua de clients, personal i proveïdors en cas de tirar endavant
Per aquesta raó, el BBVA ha recordat en el mateix document que "és possible que el grup no conclogui l'oferta o altres operacions en curs o futures, en el moment oportú" i ha reiterat que d'acord amb la llei pot "desistir" de l'OPA al Sabadell. El banc basc ha reconegut que existeix el risc d'una possible pèrdua de clients, personal i proveïdors en el cas que l'operació continuï tal com s'havia previst. El text esmenta "litigis relacionats amb l'oferta i altres desinversions o adquisicions o derivats d'aquestes, incloent-hi demandes de treballadors acomiadats, clients o tercers". També apunta que en casos de desinversió, el BBVA "podria veure's obligat a indemnitzar el comprador".
D'altra banda, ha advertit de "danys reputacionals" en el supòsit de retirar l'oferta, tant en el cas de clients com d'inversors. De fet, també ha detallat que el preu de l'acció del BBVA "podria veure's afectat o ser objecte de fluctuacions".