La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha cifrado en 913 millones de euros la exposición de los inversores españoles a los fondos de préstamos de capital. Fuentes del regulador han descartado ningún riesgo relevante de estos fondos, dado que su presencia está muy limitada en el Estado y solo representan el 0,19% de la inversión colectiva total.
Estos fondos están pensados para los inversores profesionales y grandes carteras y se caracterizan por usar apalancamiento para prestar capital a empresas para llevar a cabo proyectos y por tener ventanas de liquidez, que generalmente son cada tres o seis meses, y no de una forma constante. A cambio, pero, los fondos ofrecen una rentabilidad más alta que los fondos tradicionales.
Este tipo de fondos se enmarca en los Fondos de Inversión Libre (FIL), que no tienen limitaciones para fijar la estrategia de inversión y el tipo de activos, y son similares a los fondos norteamericanos que han restringido las retiradas de capital las últimas semanas por la falta de liquidez causada por un apalancamiento excesivo. En total, en el Estado hay 8.000 millones de euros invertidos en FIL, los cuales representan el 1,6% de la inversión total.
Las mismas fuentes subrayaron que en el estado español no hay una exposición significativa del inversor minorista a estos productos y que, cuando se autorizan, se exige que el diseño del producto garantice ventanas de liquidez creíbles, para evitar tensiones si los inversores quieren retirar su dinero. Actualmente, solo se han aprobado ocho fondos de esta tipología, y todos ellos presentan un nivel de apalancamiento menor que sus homólogos norteamericanos.
Además de unas condiciones más exigentes, la CNMV mantiene una vigilancia constante para garantizar que este nivel de apalancamiento no se desplace de forma súbita. De hecho, esta cuestión se planteó esta semana durante una reunión en Barcelona del comité de gestión de activos de la European Securities and Markets Authority (ESMA), la autoridad europea de valores y mercados, que está encabezada por el presidente de la CNMV, Carlos San Basilio.