Esteve continúa con paso firme su estrategia para convertirse en una farmacéutica de referencia a escala mundial en el mercado de los tratamientos de alta especialización. La compañía cerró 2025 con unos ingresos de 828 millones de euros y un ebitda de 151 millones, que representan crecimientos del 14% y del 19%, respectivamente, según ha hecho público este jueves en la presentación de los resultados anuales.
La empresa farmacéutica registró unos ingresos de 72 millones de euros durante el ejercicio anterior, tres millones menos (-4%) que en 2024. Esta cifra se debe, principalmente, a la caída del resultado financiero, que pasa de los diecinueve millones a los trece millones. Según la directora general de finanzas (CFO) de Esteve, Roser Gomila, la reducción responde a una carga de intereses más elevada y a un volumen de tesorería libre más bajo, ambos vinculados a las adquisiciones efectuadas. Con todo, la gran diferencia es la depreciación del dólar: si se comparan los beneficios de ambos ejercicios a cambio constante, el de 2025 es un 12% superior al de 2024.
Este año, el crecimiento de los ingresos de la compañía se ha logrado en porcentajes similares en las dos divisiones de la empresa, un hito que no se había alcanzado en años anteriores. Pharma, la parte dedicada al desarrollo y comercialización de productos farmacéuticos de enfermedades raras y de alta especialización, cerró el 2025 con unas ventas de 344 millones de euros (+14,4%). Por su parte, CDMO, el negocio centrado en el desarrollo y fabricación de activos farmacéuticos para terceros, registró 483 millones (+9,1%).
Desde un punto de vista financiero, la compañía muestra un “balance sólido”, en palabras de Gomila, con una tesorería de 395 millones de euros y una deuda bancaria, “asociada al crecimiento inorgánico”, de 296 millones de euros. Esto da como resultado una tesorería neta de 99 millones, pero la CFO de Esteve ya ha avisado que es “una fotografía que seguramente el próximo año cambiará” por la previsión de nuevas adquisiciones.
El peso de Europa y la expansión en los Estados Unidos
Geográficamente, el mercado español representa ya únicamente un 24% de las ventas globales de Esteve. “Hemos conseguido que tres cuartas partes del negocio del grupo ya estén fuera”, ha celebrado Gomila, recordando que años atrás España representaba “un porcentaje muy superior”. El resto de países europeos computan en conjunto el 53% de las ventas de la farmacéutica, mientras que el resto del mundo ocupa el 23% restante.
El mercado español representa ya únicamente un 24% de las ventas globales de Esteve
Es dentro de este tercer grupo que encontramos los Estados Unidos, el mercado que se ha convertido en la gran prioridad de Esteve en los últimos años. “Estamos redirigiendo nuestro compromiso con el país en producción e investigación”, ha aseverado el CEO de la compañía, Staffan Schüberg. Y es que la potencia norteamericana, que concentra el 55% del mercado mundial del sector farmacéutico, ha sido el escenario de dos de las principales y más recientes adquisiciones de Esteve. Por un lado, en 2025, la compra de la estadounidense Regis Technologies para contar con capacidades de desarrollo en etapas tempranas en EUA. Por el otro, en marzo de 2026, la incorporación de la unidad de negocio de terapias de infusión de la también estadounidense TerSera, que incluyó los medicamentos Prialt y Quzyttir a su portafolio farmacéutico.
Toda esta expansión, uno de los pilares clave de la estrategia a largo plazo del grupo, no se ha visto afectada de manera considerable por el clima geopolítico, según han compartido los representantes de la compañía. “Hasta ahora, los aranceles no han impactado nuestros negocios porque tienen excepciones importantes en el mundo farmacéutico”, ha asegurado Gomila. Respecto al cierre de Ormuz, Schüberg ha afirmado que “hasta ahora no hemos sido afectados”, pero que si continúa adelante, podría suponer un obstáculo para la obtención de materias primas. “Estamos mirando alternativas”, ha dejado claro el CEO, que ha explicado que, “gracias a nuestra red de clientes”, disponen de diferentes fuentes de extracción disponibles.
Del crecimiento inorgánico a las plantas de la Xina y Celrà
El enfoque en los Estados Unidos no quiere decir que el resto de territorios en los que Esteve opera no tengan importancia para la empresa. De hecho, si se observa el CAPEX de 2025, el 70% de los 104 millones invertidos corresponden a proyectos industriales, de los cuales la ampliación de la fábrica de Celrà (Gironès) y la relocalización de la planta de China se llevan buena parte del pastel. Ambas tienen previsto empezar a operar en 2027, y en el caso de la catalana, su expansión supondrá un aumento del 15% de las capacidades globales del negocio CDMO de Esteve. En materia de I+D, la empresa invirtió 49 millones de euros en 2025, un 7% más que el ejercicio anterior.
Con todo, la gran inversión que la farmacéutica catalana ha llevado a cabo en los últimos años se enfoca en el crecimiento inorgánico. En los últimos dos años, Esteve ha invertido más de 500 millones en adquirir empresas, divisiones o medicamentos específicos para incrementar el portafolio de la división de Pharma, y la estrategia continuará con la misma o más intensidad en los próximos años. “Hemos recorrido la mitad de los 1.000 millones de capacidad de inversión” que se habían planteado en 2023, ha recordado Gomila. Pero también ha apuntado que esto “no quiere decir que estemos en la mitad”, ya que se espera que la nueva generación de ingresos provenientes de las nuevas incorporaciones incremente la capacidad de inversiones del estilo. Eso sí: “Siempre con adquisiciones de activos altamente especializados y para consolidar las regiones donde ya estamos”.
El 70% de los 104 millones invertidos corresponden a proyectos industriales
El crecimiento inorgánico de Esteve tiene aún una segunda característica a destacar: por ahora, se basa exclusivamente en tratamientos de etapas finales de producción. “Ahora estamos en una etapa en la que solo podemos invertir en medicamentos en API, no podemos asumir el alto riesgo de los proyectos tempranos porque las oportunidades de perder son muy altas”, ha valorado Schüberg. Con todo, el CEO de Esteve tiene claro que “a medida que crecemos, pasaremos más tiempo con la academia”, pero ha alertado que “es un viaje que estamos haciendo”.
La acreditación B-Corp
Pero más allá de crecimientos inorgánicos y de cifras financieras, una de las grandes noticias que Esteve ha celebrado con platillos durante la presentación de los resultados es la concesión de la certificación B-Corp, conseguida durante el 2025. “El beneficio financiero es una palanca muy importante, pero desde los accionistas a los empleados existe el compromiso de perseguir el impacto mucho más allá del resultado”, ha asegurado la directora de comunicación y relaciones públicas de la empresa, M. Àngels Valls. “A escala farmacéutica, solo somos 150 empresas [acreditadas por B-Corp], y eso nos enorgullece”, ha añadido.
En términos medioambientales, la directiva ha recordado que el 100% de la electricidad que consume Esteve es de origen renovable, un hito al cual se le suman las reducciones del 17% de la huella de carbono y del 13% del consumo de agua, “a pesar de aumentar la producción”. Por otro lado, en cuestiones laborales, Valls ha indicado que Esteve tiene actualmente 2.223 trabajadores de 35 nacionalidades diferentes, 1.439 en el Estado español —de los cuales se estima que unos 1.300 sean en Catalunya—, y que mantiene una paridad de género del 50% en posiciones directivas.