El gobierno español ha acordado este martes frenar temporalmente la fusión total entre BBVA y Banc Sabadell. Lo ha hecho después del Consejo de Ministros y tres días antes de agotar el plazo máximo previsto por la ley. El ministro de Economía, Comercio y Empresa, Carlos Cuerpo, ha ratificado las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) con respecto a la OPA hostil, pero ha añadido un punto: mantener el Sabadell como banco independiente, como mínimo, durante tres años, con la posibilidad de una prórroga de dos años adicionales. "La entidad estará habilitada para solicitar la fusión una vez se dé por completa la condición impuesta", ha confirmado Cuerpo.
En concreto, el ejecutivo estatal ha previsto que BBVA y Banc Sabadell "mantengan personalidad jurídica y patrimonios separados, así como autonomía en la gestión de su actividad diaria". Cuerpo ha defendido que la decisión es "proporcionada y equilibrada" y la ha justificado a partir de cinco criterios: cumplir la regulación sectorial vinculada a las empresas, proteger las plantillas, la cohesión territorial, la política social y promoción de I+D tecnológico. Un paquete de remedies adicionales que se suman a los de la CNMC y que complican la OPA porque atentan contra parte de las sinergias recogidas. Sin embargo, el ministro ha remarcado que "no es un obstáculo" porque su espíritu es "proteger los intereses generales".
Según la resolución, esta "autonomía en la gestión" se deberá aplicar y mantener en cuatro casos específicos: financiación y crédito a empresas, en particular a pymes; recursos humanos; red de oficinas y servicios bancarios, y obra social. Por lo tanto, la resolución del gobierno español prohíbe la reducción de plantilla siempre que esté relacionada con la OPA. "Queremos que haya una continuidad con los modelos de gestión de las dos entidades", ha explicado Cuerpo.
Entre otras medidas, la resolución del gobierno español prohíbe la reducción de plantilla siempre que esté relacionada con la OPA
Por otro lado, Cuerpo ha añadido que, dos meses antes de concluir estos tres años, tanto BBVA como Sabadell deberán remitir un par de documentos a su ministerio: un informe de situación sobre esta "gestión autónoma" y un plan estructural que detalle cómo las estrategias de ambas compañías afectarán a los criterios anunciados.
Una vez estudiados los documentos, el gobierno decidirá si amplía dos años más las condiciones. Será la última acción que podrá tomar el Consejo de Ministros, a pesar de que Cuerpo haya resaltado que con las condiciones hoy anunciadas han "puesto fin al procedimiento de control" por parte del ejecutivo.
Un endurecimiento sin precedentes
Las medidas anunciadas por Cuerpo han endurecido los remedies de la CNMC. Es la primera vez en la historia de la democracia española que un gobierno central interviene en una tercera fase para reforzar los compromisos del regulador competencial. De hecho, hasta ahora, el único precedente de tercera fase en una operación de concentración había sido la fusión entre Antena 3 y La Sexta, la cual también fue intervenida. Entonces, sin embargo, el gobierno alivió las medidas de Competencia.
Durante su breve intervención, Cuerpo ha descartado que la resolución genere ningún conflicto con Bruselas. La Comisión Europea (CE) era partidaria de la fusión del BBVA, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) aprobó la operación sin condiciones el verano del año pasado.
"Cada una de las dos entidades tiene como objetivo maximizar su valor de forma independiente", ha insistido un Cuerpo que ha mencionado repetidamente las pymes y ha destacado la importancia de "ser capaces de conservar la riqueza, el conocimiento y el vínculo con la clientela" por parte de los dos bancos.
Los mercados salvan la jornada
Minutos antes de la decisión, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido a las 12:30 h la cotización de los dos bancos en la bolsa. El presidente del regulador, Carlos San Basilio, ya advirtió este lunes que era una medida "quirúrgica" para proteger los mercados hasta que dispusieran de "toda la información". Previamente a la decisión del regulador, el banco vasco crecía alrededor de un 3%, mientras que el catalán lo hacía a la mitad (1,5%).
Dos horas y 10 minutos después, a las 14:40 h, BBVA y Banc Sabadell han reanudado su cotización. Sin embargo, las tendencias han sido totalmente opuestas: el banco catalán ha caído con fuerza de los 2,74 euros a los 2,66 en tan solo unos minutos (-0,8%), aunque desde entonces ha ido remontando y ha terminado la jornada en 2,70 euros, es decir, un incremento 0,5% respecto a la jornada anterior. En el caso del BBVA, concluyeron la jornada en 13,14 euros, es decir, con un repunte de casi un 3% respecto al cierre del lunes.
De momento, ni BBVA ni Banc Sabadell han emitido una respuesta oficial a las medidas anunciadas por Cuerpo. El ministro ha avanzado que había comunicado la decisión a los dos bancos previamente a su comparecencia, así como a la misma CNMV.
A falta de comunicados oficiales, el BBVA está evaluando el siguiente paso, mientras que el Sabadell presiona para que se posicione
Sin embargo, cabe decir que el banco vasco sí que ha remitido los acuerdos del Consejo de Ministros a la CNMV y se ha acogido al artículo 26.1. del Real decreto 1066/2007, que regula las ofertas públicas de adquisición de valores. Entre los posibles escenarios se encuentra desistir de la oferta en escenarios como el actual. Este lunes, el presidente del BBVA, Carlos Torres, habló abiertamente de esa posibilidad y matizó que retirarse "no sería un fracaso".
Por su parte, varios medios han informado de que el Sabadell habría pedido al BBVA que proporcione información sobre el impacto de las condiciones del gobierno español, tanto en materia de las sinergias esperadas por la operación como en su capacidad de retribuir a los accionistas. Por ahora, ambos actores han optado por el silencio como reacción a las medidas de Cuerpo.