La vivienda ha sido y es la gran preocupación de la ciudadanía catalana en los últimos años. A falta de nuevas encuestas que incorporen el actual contexto geopolítico como opción, la vivienda se mantenía a finales de 2025 como la principal preocupación del 32,8% de los barceloneses, según el barómetro municipal del Ajuntament de Barcelona. Un “gran fracaso colectivo”, como lo calificaba la CEO de Savills Barcelona, Anna Gener, en una entrevista en el pódcast La empresa al día de VIA Empresa, que, sin embargo, no resta atractivo a los inversores inmobiliarios internacionales.
Esta es, al menos, la conclusión a la que llega CBRE, la principal consultora de inversiones inmobiliarias del mundo, en la edición de 2026 del European Investor Intentions Survey, la encuesta anual que analiza la visión de los inversores establecidos en el Viejo Continente respecto al mercado inmobiliario. Por segundo año consecutivo, la capital catalana es señalada como la cuarta ciudad más atractiva para la inversión inmobiliaria por los inversores de fuera del Estado, una posición que, a juicio del director ejecutivo y jefe en Barcelona de CBRE, Xavier Güell, “refleja la fortaleza del mercado catalán”.
La fuerza de los hoteles y las residencias de estudiantes en Catalunya
Una fortaleza que no se sustenta solo en palabras: en 2025, Catalunya registró una inversión inmobiliaria de 3.472 millones de euros, el tercer registro histórico más elevado (detrás de 2021 y 2022) y un incremento del 41% respecto a 2024. El alza supera el ya de base elevado incremento del conjunto del Estado (+31%), y solo Barcelona ya representa el 22% de todo el dinero destinado al sector en España.
Uno de los grandes responsables de estas cifras es el sector hotelero, que con una inversión de 934 millones representa el 27% del total catalán, una cifra que sobresale frente al 23% que representa al conjunto del Estado. La inversión registrada en hoteles en 2025 supone un incremento del 51% respecto a 2024 y se alza como máximo histórico según CBRE. Este dominio del ámbito hotelero viene marcado por movimientos de peso durante 2025, como la compra de The Hoxton Poblenou por Partners Group y Trinity Investments o la venta del hotel El Palace de Barcelona al fondo nacional de inversión de Argelia.
Hoteles (27%), vivienda (23%) y oficinas (22%) lideraron la inversión inmobiliaria de Catalunya en 2025
En segunda posición por volumen de inversión se sitúa precisamente la vivienda, con un total de 812 millones invertidos, que representan el 23% del total catalán, el segundo mejor registro histórico y un incremento interanual del 59%. Eso sí, cabe matizar que no hablamos de vivienda tradicional: de los 812 millones, más de 700 corresponden a residencias de estudiantes, un nicho explotado los últimos años. Según Güell, “la regulación continúa limitando la inversión en residencial de alquiler y frenando la entrada de nuevo capital en este segmento”, pero esto no ha evitado que Catalunya mantenga “un perfil diversificado y competitivo” que la consolida “como uno de los destinos preferentes para los inversores nacionales e internacionales”.
El tercer sector con más inversión inmobiliaria en Catalunya durante 2025 fue el de las oficinas, ámbito donde se invirtieron 770 millones de euros, hasta un 73% más que en 2024. Esta cifra representa el 22% de la inversión inmobiliaria catalana y, nuevamente, hace destacar al Principat en relación con el resto del Estado, en el que las oficinas solo representan el 12%. En cuarta posición, con 508 millones que representan un 15% del total, se encuentran los sectores industrial y logístico, que también crecen considerablemente, hasta un 64% interanual. Más minoritariamente, el comercio minorista (266 millones, 8% del total), los sectores alternativos (100 millones, 3%) y la salud (78 millones, 2%) completan el puzle inmobiliario catalán de 2025.
Londres, a bordo de oficinas, centros de datos y salud
Pero como decíamos al principio, Barcelona es la cuarta de un top 5 que, como tantos otros rankings de ciudades europeas cubiertos en esta sección, es liderado por Londres. La capital británica repite un año más como ciudad más atractiva según los inversores europeos de fuera del Reino Unido, y aunque la encuesta a inversores europeos en sí no da más detalles, el 2026 UK Real Estate Market Outlook de la misma CBRE nos permite identificar las principales fortalezas del destino.
Así, tomando el Reino Unido en su conjunto, la consultora espera un incremento de las inversiones en el sector de la vivienda, tanto en lo que respecta a las construcciones destinadas al alquiler como a las residencias de estudiantes que despuntaron el año pasado en Catalunya. Las oficinas, especialmente en el centro de Londres, son otro de los mercados inmobiliarios clave en el Reino Unido, pero la disponibilidad cada vez más limitada de espacios considerados de primer nivel comienza a redirigir las operaciones hacia renovaciones de edificios ya construidos o nuevas construcciones en la periferia.
Por su parte, los edificios destinados a las ciencias de la vida alcanzaron récords de inversión histórica en el Reino Unido durante el 2025, y los analistas de CBRE esperan que la tendencia continúe al alza. Otro subsector destacado es el de los centros de datos, especialmente en Londres, que concentra el 80% de inmuebles destinados a este ámbito. Con una demanda disparada por el negocio de la inteligencia artificial y la previsión de un incremento de suministro eléctrico, se identifica como uno de los sectores clave para los inversores. En cambio, en el ámbito de la logística, el gran incremento de oferta experimentado durante el 2025 puede provocar una relajación y estabilización del mercado durante el 2026.
La excepcionalidad española
La segunda ciudad más atractiva de Europa según los inversores inmobiliarios europeos es Madrid, lo que convierte a España en el único país capaz de colocar dos ciudades dentro del top 5 de la encuesta de CBRE. De hecho, cuando son preguntados por países, el Estado español es el lugar seleccionado por casi la mitad de los inversores como principal destino por potencial de retorno. Este hecho ilustra el ascenso fulgurante que España ha protagonizado en los últimos años: ha pasado de no tener presencia en la encuesta de 2021, a entrar en el top 10 en 2022, llegar a la cuarta posición en 2024, subir hasta la segunda en 2025 y coronar el ranking en 2026, por delante del Reino Unido y de Polonia.
“Vemos cómo el capital dirige cada vez más su atención hacia mercados con bases sólidas y perspectivas claras de crecimiento a largo plazo”, valora la jefa de investigación en Iberia de CBRE, Miriam Goicoechea. Según la experta, esto beneficia al mercado ibérico, que “combina una economía más resiliente, una demanda estructural muy dinámica y una escasez de oferta en determinados productos clave”.
España es identificado como el país más atractivo para inversiones inmobiliarias en Europa fuera del país de origen, y el único que coloca dos ciudades en el 'top' 5
En el caso concreto de Madrid, el estudio identifica una “madurez y liquidez” notables en el mercado inmobiliario madrileño, unas fortalezas que se combinan con la previsión de un incremento en las rentas en los próximos años impulsados por la reconversión de edificios y la reducción del stock disponible. Por sectores, las oficinas registraron un aumento de los alquileres del 6%, por debajo del incremento del 15% de Barcelona, mientras que en el ámbito logístico supera el millón de metros cuadrados construidos, cuando la capital catalana se queda con 600.000. Otro ámbito donde también destaca Madrid son los centros de datos: sin tener el dinamismo de Londres, los analistas de CBRE identifican una maduración del sector con la capital española como una “localización estratégica” gracias al buen acceso a suministro energético.
Del impulso macroeconómico de Varsovia a la apuesta hotelera de Milán
Entre Madrid y Barcelona, en tercera posición, destaca una Varsovia que ha escalado tres posiciones en un año y ha intercambiado puesto con París, que ahora es sexta. Su crecimiento, como sucede con el Estado español, viene impulsado por las buenas cifras macroeconómicas registradas por Polonia durante el 2025. Así, los analistas de CBRE esperan alzas generalizadas en la mayoría de los sectores inmobiliarios del país.
En el ámbito de las oficinas, la disponibilidad limitada de ubicaciones de alto nivel, como sucede en Madrid, provocará un incremento de los precios de las rentas, un indicador positivo desde la perspectiva de los inversores. La consultora apunta hacia oficinas de lujo, soluciones de puestos de trabajo flexibles y revitalización de edificios antiguos como principales tendencias a tener en cuenta. En cuanto al retail, desde CBRE prevén un reposicionamiento de centros comerciales y un incremento de la actividad de las marcas globales, mientras que en industria y logística se apunta hacia una “transición de la escala a la calidad” conducida por la automatización y las tecnologías avanzadas. Finalmente, en vivienda, el coliving y las residencias de estudiantes destacan como principales tendencias.
Varsovia y Milán ascienden posiciones en el ranking de ciudades europeas más atractivas para la inversión inmobiliaria, que prioriza economías en auge en grandes capitales
Quien cierra el top 5 de ciudades europeas más atractivas para los inversores inmobiliarios es Milán, ciudad más destacada de una Italia con crecimientos económicos más moderados que Polonia y una cierta incertidumbre geopolítica, pero mejor acceso a la deuda. Sin análisis concretos de la ciudad lombarda, los análisis de CBRE de Italia en conjunto apuntan a un optimismo continuista con el crecimiento de los dos últimos años.
En concreto, el Italian Investor Intentions Survey 2026 apunta a un incremento de las inversiones en ámbitos como los hoteles, los centros de datos y la vivienda, pero se muestran más cautelosos en oficinas en ubicaciones secundarias y en centros comerciales.