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El pasado miércoles, a las 8:02 horas de la mañana, la empresa catalana Cirsa Enterprises, SA, cotizada en bolsa, hizo público un comunicado de gran trascendencia. La noticia era que la gerencia de la compañía había llegado a un acuerdo de fusión con su competidor italiano Lottomatica. El acuerdo entre sociedades pasa por fijar un canje de acciones en virtud del cual los accionistas de la empresa absorbida recibirán por cada título que posean de Cirsa la cantidad de 0,668 acciones de la compañía resultante, la “nueva” Lottomatica. De esta manera, en el reparto de capital de la compañía fusionada los accionistas de la catalana controlarán un 32,5% del total, mientras que los propietarios de Lottomatica se quedarán con un 67,5%.
La proporción es el resultado de la ponderación de valor de ambas empresas, dado que antes de la oferta de fusión Lottomatica tenía una valoración de unos 6.000 millones de euros, mientras que Cirsa se quedaba alrededor de los 2.800 millones. Mientras que la compañía vallesana tiene como pilar a Blackstone, titular del 78% del capital, la firma italiana no tiene accionistas de referencia y es que su principal valedor, el fondo Apollo, ha ido saliendo progresivamente del capital y los grandes paquetes que quedan corresponden a inversiones puramente financieras no activistas de Fidelity y de Capital Research.
Una de las marcas más conocidas de Cirsa es Sportium, una casa de apuestas por internet que nació como alianza de empresas (joint venture) con el gigante británico Ladbrokes para abrir salas físicas de apuestas deportivas. Más tarde, los tarrasenses se quedaron la totalidad de la empresa. Recordemos que Blackstone adquirió en 2018 todas las acciones de Cirsa, una empresa que fue valorada en casi 2.000 millones de euros, la mitad como pago directo al propietario, Manuel Lao Hernández, y la otra mitad como asunción de la deuda.
Gracias a la oferta de fusión que se acaba de hacer pública, la cotización de Cirsa ha conseguido acercarse a sus máximos históricos y ahora ya se mueve por encima de los 16 euros. Desde los primeros tiempos en el mercado, el verano de 2025, en que rondó los 16,80 euros, no se habían visto estos precios, dado que una caída sostenida a partir de finales del año pasado la había llevado a cotizar a unos mínimos de 12,40 euros (con una regresión del 20%). Durante el verano comenzó una remontada que la dejó en los 13,60, justo antes de la noticia de la fusión, que la ha propulsado de manera inmediata un 18% adicional.
La estructura de Cirsa
El presidente ejecutivo de la compañía es el ingeniero eléctrico Joaquim Agut Bonsfills, un viejo conocido del mundo empresarial catalán. Su trayectoria en el mundo de las multinacionales se inició en 1982, cuando el gigante americano General Electric compró la empresa de su familia, Agut SA, que se dedicaba al negocio del material eléctrico. Él permaneció como directivo y poco después fue nombrado empresario joven del año.
En 2002, Agut fue el fichaje estrella de Terra Lycos, una filial de Telefónica que protagonizó una de las burbujas más grandes de la historia de la bolsa de la mano del presidente de la teleco española, Juan Villalonga Navarro. Su siguiente trabajo fue como presidente y consejero delegado de Endemol, una productora de televisión neerlandesa propiedad de Telefónica y accionista de Gestmusic (2004-2006).
En 2002, Agut fue el fichaje estrella de Terra Lycos, una filial de Telefónica que protagonizó una de las burbujas más grandes de la historia de la bolsa
Finalmente, en 2006 llegó a Cirsa donde ha ejercido los cargos de director general, consejero delegado y presidente ejecutivo. En la actualidad es también consejero de la farmacéutica Uriach. La mano derecha de Agut en la empresa es Antoni Hostench Feu, consejero delegado que entró en Cirsa en 2008 para presidir la filial Sportium.
Dentro del consejo de administración, además de los mencionados Agut y Hostench, encontramos a dos representantes de Blackstone, que son Lionel Yves Assant y Miguel García Gómez. Entre los consejeros independientes destaca la figura de Rocío Martínez Sempere, exdiputada socialista. Aparte de su rol en Cirsa, también es directora de la Fundación Felipe González y miembro del consejo de administración de la mutua aseguradora Fiatc. Antes había pasado por los consejos asesores del Grup Godó y de la Fundación Hermès. En el último ejercicio cerrado, el de 2025, Cirsa consiguió una facturación de 2.339 millones de euros, lo cual se reflejó en un beneficio neto de 72,9 millones.
¿Quién compra Cirsa?
Quien quiera profundizar en la historia de Cirsa y conocer más detalles, puede consultar los dos artículos que publicamos el 17 de mayo de 2024 y el 11 de julio de 2025, previos a la salida a bolsa de la compañía. En cambio, del comprador no hemos hablado nunca y, por lo tanto, ahora sería el momento adecuado para hacerlo. En 1990 un grupo de empresas se unieron para participar en el concurso para la gestión de las loterías públicas de Italia.
En el consorcio había firmas tan conocidas como Olivetti, el Banco Nazionale del Lavoro (BNL) o la informática Bull y su objetivo principal era la modernización de las loterías del país, haciendo entrar el juego en la era de la informática. Con el cambio de siglo, quien consiguió la mayoría del accionariado fue el grupo De Agostini (socios de Planeta en España), con presencia también en el capital de Mediobanca y de la aseguradora Generali.
Entre 2005 y 2016 se produjo un periodo de gran crecimiento gracias a las fusiones con dos líderes mundiales, primero con Gtech (que durante un tiempo dio nombre a la empresa) y después con International Game Technology (IGT), ambas americanas. En 2021, el negocio minorista se escindió del conglomerado al ser adquirido por Gamenet, con lo que se recuperó la marca Lottomatica.
La historia de Gamenet es más corta que la de Lottomatica, porque nació en 2006 como especialista en máquinas tragaperras
Detrás de Gamenet estaba el fondo Apollo Global Management (los mismos que hoy son propietarios del Atlético de Madrid), uno de los más importantes de las finanzas mundiales y que dio oxígeno a Gamenet para acometer una serie de compras. Ahora hace tres años, Lottomatica volvió a cotizar en bolsa.
Por cierto, la historia de Gamenet es más corta que la de Lottomatica, porque nació en 2006 como especialista en máquinas tragaperras. Por su capital pasó el fondo de inversión Trilantic Capital Partners y más tarde, en 2019, fue el mencionado Apollo quien adquirió dos tercios de su capital. En el año 2025 tuvieron unos ingresos de 2.255 millones de euros (con un incremento del 12,5% sobre el ejercicio anterior) y un beneficio anual de 180 millones (creciendo nada menos que un 73%).
Tienen tres ramas de negocio: el juego en línea, que les proporciona el 42% de la facturación, las máquinas de juego y salas de juegos presenciales (especialmente, bingo), que aporta un 34%, y los llamados sports franchise, que son la red de locales físicos donde se hacen apuestas deportivas, con un 24% del total de los ingresos. El CEO y presidente de la compañía es Guglielmo Angelozzi.
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